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Tokenisation : Comment Funders Guild veut révolutionner le marché du Private Equity ?

Par Audran Lemaitre , le 30 mai 2023 - 9 minutes de lecture
Funders Guild Miniature

Tokenisation : Comment Funders Guild veut révolutionner le marché du Private Equity ?

On a tous entendu parler des débuts d’Apple ou Microsoft. Un groupe de jeunes entrepreneurs transforme le garage de leurs parents en usine à souder, à monter, à expérimenter s’apprêtant, à l’ombre de tous, à révolutionner l’informatique moderne.

Néanmoins, ces entreprises auraient toutes échouées si elles avaient manquée cette étape cruciale : Le financement. Il est généralement difficile pour une startup de se faire octroyer un prêt par une banque. Ces dernières s’orientent donc souvent vers des investisseurs en capital risques: business angels ou des fonds privés. Cela permet aux startups de recevoir des capitaux en contrepartie d’un pourcentage des droits de leurs sociétés. En 2022, le montant total d’investissement de ces fonds représentait 483 milliards de dollars, d’après un rapport de Dealroom.

Aujourd’hui ce marché n’est accessible qu’à une minorité de personnes fortunées et aux institutions financières. Mais la situation pourrait changer rapidement. La tokenisation d’actifs réels pourrait en effet ouvrir de nouvelles perspectives dans ce secteur. Funders Guild, une fintech basée à Singapour, simplifie le processus d’investissement dans les startups en se servant de cette technologie. Comment font-ils? 

Le problème actuel

Qu’est-ce que le Private Equity ? 

Le Private Equity est un marché qui permet à des investisseurs et des institutions financières d’investir dans des sociétés non cotées en bourse, comme par exemple des startups ou des entreprises qui décident de ne pas être publiques pour des raisons diverses comme les coûts, les régulations ou la perte d’avantages compétitifs en devant divulguer plus d’informations.

L’objectif de ces fonds d’investissement est d’aider ces startups à croître en mettant à disposition leurs réseaux de contacts et conseils avant de les revendre à profits.

Private Equity representtaion

Les fonds d’investissement jouent un rôle crucial dans l’économie en aidant financièrement et stratégiquement des startups prometteuses. Ce marché permet de fournir des produits toujours plus innovants, créer des emplois et contribue à l’accroissement de l’économie ainsi qu’à booster l’innovation.

Le Problème

Le cœur du problème est que les fonds sont généralement bloqués pendant une période de 7 à 10 ans. Cela peut être très problématique si une meilleure opportunité d’investissement se présente entre temps ou pire, si vous souffrez de détresse financière. En effet, le marché du Private Equity est considéré comme peu liquide : En d’autres termes, il est difficile de revendre vos parts rapidement comme sur les échanges publics. De plus, ce processus de transfert de parts est aussi long et coûteux.

Qu’est-ce que Funders Guild?

L’objectif de Funders Guild est de simplifier le processus d’investissement dans les startups en utilisant la tokenisation. La fintech permet aux investisseurs de créer ou rejoindre des clubs d’investisseurs privés, aussi appelés « syndicats », dans lesquels ils peuvent communiquer entre eux, partager des deals et décider individuellement si oui ou non ils investissent. Le tout, directement depuis sa plateforme. 

Funders Guild s’occupe également de la création des véhicules d’investissements, de la gestion de la levée de fonds, de l’administratif, des contrats et enfin, d’émettre des « digital securities » pour les investisseurs grâce auxquelles ils ont la possibilité de revendre leurs parts à tout moment, directement sur la plateforme. Si certains termes ne sont pas très clairs, ne vous inquiétez pas, nous les définirons plus tard!

Le projet est né de la rencontre de Guillaume Grillet et Fabien Martin. Ils ont tous les deux de l’expérience dans l’écosystème des startups et du venture capital où ils ont pu remarquer certaines inefficiences. La tokenisation d’actif réel s’est alors présentée comme une solution élégante à ces problèmes. 

Comment Funders Guild se démarque de ses concurrents ?

Funders Guild se démarque grâce à leur structure innovante tant sur le plan technologique que légal.

Utilisation de la tokenisation 

La tokenisation permet à Funders Guild de faciliter le transfert des parts d’une startup. Pour ce faire, le projet encapsule le titre de propriété d’une startup en un actif numérique appelé « digital security”, enregistré sur une blockchain et régulé par les autorités des marchés financiers. Le terme digital security signifie simplement que ce dernier est une représentation d’un actif sous-jacent.

Des marchés peu liquides comme le Private Equity, l’immobilier ou certains titres de dette sont ainsi de bons candidats à la tokenisation. Par exemple d’après un rapport de Bain&Company, Goldman Sachs a récemment utilisé sa plateforme de tokenisation pour organiser une vente d’obligations de 100 millions d’euros entre la Banque européenne d’investissement et deux autres. La vente a été réglée en 60 secondes au lieu des cinq jours habituels. La tokenisation de ces marchés peut entraîner un changement radical en termes d’efficacité et d’accès.

Si vous souhaitez en savoir plus sur la tokenisation, nous avons rédigé un article plus généraliste qui explore son fonctionnement et ses différents cas d’usage: https://hellotoken.io/comprendre-la-tokenisation/

Une structure légale efficiente

Savez-vous ce qu’est un véhicule d’investissement ? 

Dans le cas où un groupe d’investisseurs veut investir dans une startup, il est recommandé de les regrouper au sein d’une entité indépendante, appelée véhicule d’investissement. Pour bien comprendre la suite, imaginons que ce véhicule d’investissement soit une barque dans laquelle on regroupe toutes les personnes qui veulent investir dans la startup.

Le problème est que les barques utilisées actuellement sont archaïques. Le nombre de passagers est limité à 50 personnes maximum. De plus, la traversée est longue, pénible et vous n’avez aucun moyen de quitter la barque durant la traversée. L’objectif de Funders Guild est de repenser l’architecture de cette barque en la transformant en un élégant voilier.

La fintech singapourienne a ainsi trouvé un moyen d’élargir la taille de la coque (un plus grand nombre de personnes peuvent investir dans un projet), ajoutant aussi des voiles rendant la traversée plus rapide (le processus d’investissement est simplifié et plus rapide) et en ayant la possibilité de quitter le bateau durant le trajet (les investisseurs peuvent revendre leurs parts à tout moment)

Comment ça marche ?

Imaginons que vous vouliez investir 5 000€. Vous rejoignez un groupe d’investisseurs privés sur la plateforme et vous investissez en compagnie d’autres personnes dans une startup fournissant des drones. L’argent du groupe d’investissement est d’abord stocké dans un véhicule d’investissement à Singapour. 

Une fois la levée de fonds terminée, Funders Guild transfère les fonds à l’entreprise. En échange, les investisseurs reçoivent des digital securities qu’ils peuvent revendre à tout moment, à n’importe qui et partout dans le monde.

Les avantages de la tokenisation

Une facilité de transfert 

Comme vu précédemment, le marché privé est illiquide, nécessitant du temps pour trouver un nouvel acheteur. Nicolas Overdick, Head of Growth de Funders Guild, nous explique “qu’auparavant il fallait trouver un acheteur pour reprendre l’entièreté des parts du vendeur, rendant la tâche très compliquée… Grâce aux digital securities, les investisseurs vont non seulement pouvoir revendre leurs parts plus facilement, mais aussi avoir la possibilité de revendre uniquement une partie de leurs parts et à plusieurs investisseurs différents”. 

Programmable

L’utilisation de smart-contract pourrait considérablement réduire le coût et la complexité des rapports et de la conformité réglementaire. Les smart-contract sont des instructions informatiques ordonnées à une blockchain. Ils promettent d’améliorer l’efficacité et la transparence en fournissant l’historique immuable de la propriété de ces actifs. La startup Funders Guild a d’ailleurs construit son infrastructure sur la BNB Chain de Binance, mais reste « chain agnostique » pour le moment.

Accessibilité

Historiquement, ce marché n’est réservé qu’à un nombre limité d’institutions. En effet, les procédures sont longues et tout le monde n’est pas prêt à bloquer ses économies pour une décennie… « la tokenisation permet de baisser le ticket size, c’est-à-dire le montant minimum à investir dans une startup », nous dit Nicolas.

Une réduction des exigences d’investissement initiales, couplée à une expérience simplifiée, pourrait permettre à davantage d’investisseurs d’accéder au marché privé.

Conclusion

Funders Guild veut simplifier l’investissement dans les startups en utilisant une structure légale plus efficiente et en se servant des avantages de la tokenisation. Les investisseurs pourraient également revendre leurs parts beaucoup plus rapidement, tout en donnant accès à ce marché à un plus grand nombre d’investisseurs. La tokenisation pourrait également réduire les coûts administratifs et légaux.

A l’avant-garde de cette industrie, la startup singapourienne fait ainsi face à de nombreux challenges. Nicolas nous explique notamment que le véritable enjeu ne repose pas tellement dans la technologie mais plutôt dans l’implémentation de cette dernière : « On essaye de faire les choses bien, avec les bonnes régulations, les bonnes licences et donc cela prend plus de temps. » 

Cet outil pourrait transformer la manière d’investir dans le marché privé: « Notre objectif à long terme est de rendre le marché privé aussi efficient et accessible que le marché public. Ce qui est intéressant, ce n’est pas la tokenisation en elle-même, mais ce qu’elle permet de faire. Les investisseurs vont avoir accès à de nouvelles stratégies d’investissement et de meilleurs services. »

Source :

Site de Funders Guild

Rapport S&P global sur les technologies Blockchain

Rapport Bain&Company

Hamilton Lane: tokenisation & Private Equity 

Ashfords: tokenisation & Private Equity  

Rapport Dealroom

Audran Lemaitre

Actuellement en poursuite d’un Master en finance de marché, j’ai découvert le monde des cryptos en 2020 et depuis je n’en suis pas ressorti… Co-fondateur de Blockus, je vulgarise et partage ma passion pour cet univers en pleine expansion au sein duquel se développent les innovations de demain.

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